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顺丰多赛道战略,难敌行业“同质化”泥沼?

2021年08月30日

8月22日晚间,顺丰半年报如期而至。2021年上半年,顺丰控股营收883.44亿元,同比增加24.2%,两年平均增长32.82%,高于行业的两年平均19.40%的增速。在各种业务模式的共同发展下,上半年,顺丰实现速运物流业务量51.3亿票,在去年同期受益于防疫紧急寄递需求爆发的业务量高基数下,实现同比增长40.4%,两年平均增长59.5%,远高于行业的两年平均33.4%的增速。以两年的时限为营收数字考察期,可以平滑掉2020疫情期间业务暴增的突发性因素。

2021上半年全国快递服务企业业务量高速增长,今年6月的日均快件处理量超过3亿件。尽管快递行业仍保有增长红利,但市场头部企业的竞争也更加激烈胶着。顺丰凭什么保持了超行业的营收和件量增速?主力的快递业务之外,新业务各板块又表现如何?拆解顺丰上半年883亿营收,可以看到,规模效应、产品分化和综合物流商定位,是顺丰保持营收持续稳步增长的动力。

01 矩阵的攻防效应 各子赛道分头领跑

顺丰成熟高效的时效快递网络基础上,通过“内生发展+外延并购”双轮驱动模式,围绕物流生态圈持续创新孵化新业务、投资并购优秀物流行业伙伴,逐步把自己打造成为服务覆盖快递、仓储、快运、冷运、同城即时物流、供应链及国际跨境服务的国内第一大综合物流服务商。

华泰证券认为,若考虑业务综合化因素,快递、货代和快运是全球物流业的三大子赛道。顺丰综合物流的布局,使它具有了在不同赛道同时进阶的机会。

01 快递“突围”与“卡位”

顺丰883亿的半年营收遥遥领先于同行。这其中快递业务依然是营收和利润的主力,在上半年完成时效产品系统优化升级的背景下,顺丰快递业务实现营收611亿元,在营收中占比仍然在70%。

作为快递行业时效件的引领者,顺丰持续深耕中高端市场,拓宽护城河,巩固时效件的领先优势。面对竞争红海,顺丰不仅要“守成”,更需要“突围”,公司在今年上半年完成时效产品体系优化升级,在丰富及完善产品矩阵的同时,时效较为领先、兼具性价比的产品具有了更好的市场灵活性。

顺丰在高端市场的绝对领先和下沉市场的坚定卡位,是顺丰保持市场增速的重要举措。在高端市场上,顺丰瞄准的是高端电商消费及制造业领域,伴随未来货运机场枢纽的建立,不断精进重点城市互寄时效,提升航空资源效率并加强空地模式协同,进一步提升交付能力及稳定性,稳固高端市场份额。而经济业务上,顺丰则逐步落实“双品牌”策略:提供服务于腰部以上电商市场的电商标快/特惠专配产品,和以加盟模式运营的、服务于下沉电商市场的丰网速运产品供客户选择。

快递作为核心业务,不仅为顺丰提供利润来源,更在于在它的业务范式快速延伸至快运、冷运、同城、供应链等领域,搭建了完整的一体化综合物流服务体系;不仅能够提供配送端的高质量物流服务,还能围绕客户产业链上下游延伸,为客户提供贯穿采购、生产、流通、销售、售后的一体化供应链解决方案。

02 快运规模优势明显

在快递业务迅猛发展的同时,顺丰的新业务占比也在持续提升,在2021年半年期,新业务合计营收也超过260亿元,占比从2020年上半年的近26%提升至今30%左右。

其中,快运业务作为顺丰首个单独披露业务情况的新业务,在2021年上半年,不含税营业收入达到115亿元,同比增长50.0%。整体零担货量同比增长81.3%,直营网货量同比增长88.7%,加盟网货量同比增长62.5%,营收规模及业务增速在零担快运全网型玩家中持续保持领先。

顺丰快运业务通过顺丰快运直营网、顺心捷达加盟网以及灵活的资源合作模式,服务覆盖ToC大件包裹配送,ToB小批量调配、大批量调拨及整车运输,标准快运产品服务体系实现从小到大、从高端到平价的全覆盖。

8月16日,顺丰快运回归客户最关注的“时效”与“价格”,上线新产品“快运标准达”,在领先的时效下,实现一套价格,统一交付,建立标准交付体系,保持持续的业务创新。顺心捷达日前宣布,顺心空运在全国15个城市全线开通410条线路,货通全国,成都、大连、广州、杭州等15个城市实现次日即达。

顺丰快运零担收入2019年、2020年连续两年位列中国零担快运行业第一,稳坐头把交椅,取得规模增长的同时,也以领先的时效和优质的服务赢得良好的客户口碑,品牌知名度和影响力不断提升。

而万亿级的市场零担快运市场处于规模化以及行业加速整合期,未来想象空间巨大。通过科技创新工具及系统技术应用,收、转、运、派全方位的智能科技助力降本增效,打造核心竞争力。顺丰快运中转设备投入与去年相比提升了300%。投入产出进入到良性循环的轨道上。

03 供应链增速最快

在上半年,顺丰整体供应链业务实现不含税营业收入52.94亿元,同比增长79.02%,营收增速领先行业,成为上半年业务发展速度最快的业务板块,顺丰ToB端业务发力效果卓著。

依托于顺丰在快递、快运、冷运、仓储、同城、国际等业务领域拥有的完整产品矩阵及综合物流服务能力,结合并购整合的顺丰丰豪(原“顺丰 DHL”)和新夏晖在供应链领域丰富领先的经验,顺丰的供应链服务已渗入到众多行业的采购、生产、流通、销售、售后等完整供应链环节,为客户提供具备行业特性的端到端一站式供应链解决方案。

04 同城&国际:百花争秀

此外,上半年顺丰同城业务实现不含税营业收入22.41亿元,同比增长77.12%,远高于行业增速,全国网络覆盖已突破1000多个市县,超2000+合作商家品牌,服务超50万家商家和1亿多个人用户,顺丰同城在业内率先开创了多场景业务模式,完善并巩固在餐饮、生鲜果蔬、 蛋糕鲜花、3C 数码、服饰美妆、个人跑腿、生活服务、企业服务及最后一公里配送等领域的服务体系。广泛的场景覆盖,加上网络效应和规模效应驱动顺丰业务规模和效率的双重提升。而伴随着同城业务上市进程的推进,顺丰同城业务或将成为新的业务亮点。

顺丰国际业务实现不含税营业收入32.81亿元,同比增长12.94%。若顺丰完成对嘉里物流的收购,将有效补充公司在国际货代、清关等方面的资源与能力,进一步强化顺丰在国际跨境货运上的竞争优势。在交易完成后,顺丰国际业务的爆发期将会到来。

02 物流价值链再造下的产品力升级

从工业制造到商业流通,从农产品上行、食品冷链、医药流通再到跨境贸易,本地生活,从国内市场到跨境货运,顺丰打造多元化综合物流模式,一方面摆脱单一业务发展的局限性,开拓新的利润增长点;另一方面也通过新业务的开展打造多元化的物流生态圈,拓宽业务边界,形成协同效随着中国新一代信息技术和基础设施逐渐完善,在B端,物流业成为助力中国制造业价值链攀升重要推手。在C端,以生产、渠道为中心的“推动”模式在逐渐向以消费者为中心的“拉动”模式演进,商品供应到触达消费者的整条供应链将被重塑,更具柔性、更加敏捷物流交付模式也给物流快递行业带来新的机遇。

“一切皆可快递”的时代,端到端的物流服务正在成为社会刚需。那些具有产品力和服务能力的企业更能胜出。顺丰不仅在各个业务板块对应的细分市场,均推出即能满足客户在中高端市场高品质要求对应的高标准服务,也能满足客户布局下沉市场业务需求的高性价比服务,通过完善的全产品矩阵及不同产品之间的有机组合,能够深度融入到客户各种业态和场景中,提供完整端到端一站式全链条的综合物流供应链解决方案。

而顺丰在人工智能、大数据、机器人、物联网、物流地图、区块链等科技前沿领域的前瞻布局,令它拥有了领先行业的技术水平与应用实践能力,为顺丰的产品力和服务力的底层基础。

03 快递同质化竞争、价格战愈演愈烈

扭亏为盈之外,快递同质化、低价竞争仍是顺丰面临的难题。

顺丰在业绩报告中表示,电商市场仍是快递行业增长的主要驱动力,但电商快递竞争同质化严重,价格竞争成为电商快递扩大份额的主要手段。同时,随着资本助力新玩家入局电商快递市场,低价策略成为新玩家快速抢占市场的主要手段,冲击电商快递行业原有竞争格局,价格战愈发激烈。导致近年来整体快递行业单票价格持续下滑,行业快递平均单价从2010年的24.60元/件快速下滑至2020年的10.55元/件。

这一低价竞争也体现在顺丰的业绩报告中。业绩显示,上半年速运分部实现利润总额15.14亿元,较去年同期下滑。一方面因整体网络资源集中于今年加大投入导致成本增长过快,另一方面因定价相对偏低的经济快递产品业务占比提升过快导致毛利承压。

事实上,这也是顺丰控股股价持续回调的重要原因。近年来,电商快递的价格战持续,导致顺丰、“通达系”快递企业单票收入连续下滑。但随着监管介入,7月份快递数据反应价格战有所趋缓。

国家邮政局的通报指出,市场竞争持续加剧。头部品牌间增速继续分化,二三线品牌继续出清,新进入品牌增长迅猛。快递企业投融资更加频繁,头部企业投资力度加大,主要集中在运输能力与产业园区建设(处理中心),重资产化趋势固化。

通报还指出,快递价格低位运行。上半年,快递整体平均单价为9.8元,同比下降13.1%。其中异地快递平均单价下降最快,同比下降17.7%,同城和国际快递平均单价分别下降6.1%和7%,异地平均单价继续低于同城平均单价。

在半年报中,顺丰控股害提到,“随着资本助力新玩家入局电商快递市场,低价策略成为新玩家快速抢占市场的主要手段,冲击电商快递行业原有竞争格局,价格战愈发激烈”。

半年报显示,该公司8月19日公告显示,7月单票收入为15.96元,同比下滑10.69%。而在今年1月份时,顺丰控股单票收入为17.26元。

除顺丰外,其它快递公司也面临这一困境,根据申通快递半年度业绩预告,预计归属上市公司股东的净利润为亏损1.4亿元至1.6亿元。

申通快递表示,上半年业绩承压的具体原因,包括因价格战而做出的市场政策调整和一季度为保障春节不打烊快递服务的补贴支出,以及新增银行借款导致的财务费用增长等。

值得一提的是,当前,顺丰房地产投资信托基金已在港交所上市。顺丰控股还拟分拆控股子公司杭州顺丰同城实业股份有限公司(简称“同城实业”)赴港交所主板上市。

2021年1~3月,同城实业实现净利润-2.1亿元。当前,同城实业还未通过港交所上市聆讯。

顺丰亦也在半年报中透露,瞄准高端电商消费及制造业领域,伴随未来货运机场枢纽的建立,不断精进重点城市互寄时效,提升航空资源效率并加强空地模式协同,进一步提升交付能力及稳定性,稳固高端市场份额

 

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